內容簡介

  相書上常說,人每10年會走一個運,
  其實,股市更是如此。黃嘉斌稱為股市大循環。

  作者黃嘉斌,曾任國內大型金控下投資事業處副總,
  曾精準預測台股從4,000點起漲到9,000點,會在2008年進入一波大修正,
  於是他在當年金融海嘯中全身而退,隔年更帶領公司達到全年76.3%的報酬率。
  當時,他精準掌握了大立光(3008)、系微(6231)。

  10年後,他在2021年底,又預估台股將進入漲多必修正的高風險期,
  果然2022年1月,台股偕國際股市大漲,盤中一度來到最高點18619.61點,
  但其後俄烏戰爭爆發、美國升息,導致全球股市與台股大跌。
  
  這一回,黃嘉斌又精準躲過了台股4,000點以上的修正,
  還順勢提前布局當時股價才100元的藥華藥(6446)。
  之後藥華藥(6446)一路上揚,股價最高來到622元,漲幅超過600%!
 
  兩次的台股大循環,黃嘉斌都運用景氣循環理論,
  成功推估高低走勢,不管牛市或熊市,順勢挖出大漲5倍股!

  什麼是景氣循環理論?為何可以提前判斷大盤走勢?
  當台股將進入另一個高低循環,投資人該怎麼搶先布局?

  ◎景氣循環如何判斷、如何順勢獲利?
  ‧股市行情經常與GDP連動
  2015年臺灣GDP衰退3%多,當年台股下跌近千點;
  2021年GDP比前一年成長3%,台股就衝上萬八;
  2022年GDP預估在4%以下,比2021年減少近3%,就是應該保守的空頭年。
  2023年呢?
   
  ‧景氣對策信號,藍燈、紅燈有祕密
  當景氣對策信號落入藍燈區,且連續出現3個月,顯示指數離低點不遠;
  若是進入象徵過熱的紅燈區,必須警戒行情將從高峰反轉向下。
  現在的景氣對策信號是?

  ◎跟對景氣循環,每個時期都能賺
  台股10年走一個大運,背後的推動力就是景氣循環。
  只要依循著景氣循環的軌跡,就能研判股市多空。
 
  ‧景氣復甦初期怎麼買?價值股獲利快、投資轉機股不能急

  這個時期該投資那些倒閉機率低、景氣翻升時漲最快的龍頭股,
  股價淨值比小於1,就是好選擇,例如亞泥(1102)。

  ‧進入繁榮期,攻擊優先,就買飆很大的成長股
  持續3年成長3成是基本要求,若是成長率每年增加,就更可能是飆股,
  例如上品(4770)、元太(8069)都狂飆過。

  ‧走入景氣泡沫期,賣股要快、狠、準,寧可少賺不要貪
  台股現在處於景氣循環的哪一段?本書有答案。
 
  ◎何時要保留現金?何時該all in?

  月薪族、小資族請把資金拆成12份(或每月薪水固定留下一筆),
  行情相對低檔時按月進場,持續下跌時可以加碼20%的資金。
  但行情衝高時,只能買進6個月就要停。為什麼?
   
  本書透過景氣循環圖,帶你從擴張期、繁榮期到泡沫期搶先布局,
  掌握台股大循環,不管牛市或熊市,都能順勢挖出漲5倍飆股。

本書特色

  當別人開始恐懼,我們應該貪婪?
  讀懂景氣循環理論,不管牛市或熊市,順勢挖出大漲5倍股!

名人推薦

  投資理財作家/小資女艾蜜莉
  價值投資達人、抱緊股專家/股海老牛
  《我用波段投資法,4年賺4千萬》作者/陳詩慧
  財經作家、主持人/詹璇依
  財信傳媒集團董事長/謝金河
  ——重磅推薦(依姓名筆畫排序)
 
 

作者介紹

作者簡介    

黃嘉斌


  現任《Smart智富》月刊雜誌專欄作者與講師。曾任東吳大學企管系兼任講師、基金經理及綜合券商投資事業處負責人等。

  擅長掌握台股長期循環,選擇最佳時機布局。曾精準預測,台股在2008年會進入一波大修正,不僅在當年金融海嘯全身而退,更搭上景氣復甦列車,於2009年帶領公司達成全年76.3%累積報酬率。

  著有《養股》、《獲利的口訣》(以上皆為大是文化出版)。
 
 

目錄

推薦序一  股價跌得讓人心碎滿地,卻是最佳買進時機
推薦序二  抓住周期循環,讓獲利順勢翻倍
作者序  投資股市,從看懂景氣循環開始

第1章  下一個台股循環,即將展開
第1節  抓對循環,我成功躲過兩次金融風暴
第2節  台股跟人一樣,10年走一個大運
第3節  ECFA之後,台股躍升為成長股
第4節  景氣循環是台股循環的核心
第5節  掌握台股動能,跟著GDP走就對了
第6節  從景氣訊號推測循環階段
第7節  房地產循環,景氣循環之母

第2章  跟著循環走,每個時期都能賺
第1節  最壞景氣進場,首選龍頭公司    
第2節  復甦期第1招:發現價值低估股
第3節  復甦期第2招:挑戰高風險轉機股
第4節  另類的轉機股:生技新藥產業
第5節  復甦期第3招:高股息殖利率,讓你穩穩賺
第6節  繁榮期第1招:看營收數據找出優質成長股
第7節  繁榮期第2招:透視本益比,挑對好股
第8節  泡沫期第1招:快、狠、準,寧可少賺不要貪
第9節  泡沫期第2招:避開地雷股,主力別來亂!
第10節  空頭搶反彈,題材股就是王道

第3章  何時該保留現金,何時該All In?
第1節  有賺就落袋為安,會賣才是真功夫
第2節  漲到多少算是高?跌到多深才算底?
第3節  把資金拆成12份,按月分批買
第4節  萬一行情提前衝,新手先別樂昏頭
第5節  融資3心法,獲利撐竿跳
第6節  持股3配置,買進理由消失就剔除
第7節  股票只會漲?狠狠跌一次,夢就醒了
第8節  投資最高準則:勇敢停損、莫忘停利

附錄 台股大事紀

 
 

作者序
 
投資股市,從看懂景氣循環開始

 
  投資股市其實有邏輯順序,首要之事,是從研判多、空頭開始,然後才是進行產業分析、公司營運分析、技術分析、籌碼分析等,為了選出好的投資標的而做的各項事前研究。但是大多數投資人最忽略的,卻反而正是對股市的多空研判,究其原因就是「看不懂」行情。
 
  其實研判股市多空,真的沒有想像中那麼艱深,只要依循著景氣循環的軌跡,並不難理解,真正困難的地方,是我們通常「見樹不見林」。一直以來,我將「態度決定高度,格局決定結局」這兩句話當成座右銘,也不斷勉勵自己要站在制高點看世界,只有站得夠高,才能看得夠遠、窺得全貌,股市也是如此。
 
  研究產業,才能發掘到好股票
 
  經常有人問我對行情多空的看法,我總是建議對方改用「月K線」去觀察加權指數,這樣大概就可以看出七、八分的正確性。景氣循環不會一覺醒來就豬羊變色,加權指數絕大多數情況也是如此,一個小的循環週期動輒3年至5年,如果只用日K線圖看加權指數,很容易犯了只見樹木不見林的毛病。但是反過來說,一個長期趨勢的形成,是由無數個短期因素慢慢累積而成,因此當然也不容忽視短期變化,所以在研究的過程中就必須有層次,一方面「由上而下」,同時另一方面「由下而上」,再慢慢將兩邊接軌起來,縮小誤差,這樣才能更精確的尋得多空的轉折點。
 
  這本書最早於2010年10月完成初版,開宗明義的告訴讀者,要放棄自詡為「經濟學家」的研究與言論,多花時間在產業研究,這樣才能發掘到好投資標的,從股市中賺到大錢。2008年金融海嘯過後,市場上存在太多似是而非、自詡經濟學家的言論,如果當下理解,一個長達17年至18年的房地產循環結束後,接下來可是動輒十餘年的多頭循環(雖然期間會出現3個月至6個月的小修正期),既然如此,何須心存猶悸,應該全力選股作多才是!經過這十餘年的驗證,產業趨勢、主流族群或有更迭,但結果是加權指數算算多增加了一萬多點。
 
  2022年1月5日當天,指數來到最高的18,619點,然後轉折向下開始修正,當時憶起曾於2018年10月,在智富學堂所開的「養股私房班」課程中預測,2021年12月至2022年1月將出現轉折向下的景氣(股市)收縮期,同時也預判了這次收縮期至少有11個月的時間,換言之,2022年底到2023年第1季轉折向上的機會頗濃。時至如今,指數也修正了將近5,000點,市場耳語紛飛,將此次修正比擬為新一波金融海嘯、完美風暴等時有所聞,個人倒不認為如此悲觀。
 
  2023年值得期待,2024年後的修正要小心
 
  衝擊股市與經濟的源頭,來自於過高的通膨(上次發生5%以上的消費者物價指數[CPI]已經是1990年以前的事),但是經濟成長力道依舊強勁,關鍵在於願意犧牲多少經濟成長率(用升息的手段),來換取CPI的下降。換言之,金融體系的根本受到衝擊尚且有限,遠遠比不上2008年金融海嘯,因為房地產崩盤引發資產全面性泡沫這般嚴重,所以這次的經濟調整雖然嚴峻,應該屬於小型存貨循環與大金融海嘯之間的規模,修正期間約11個月至15個月之譜。
 
  儘管如此,當修正過後,再度進入多頭循環之際,也切不可太過樂觀,因為美國房地產循環高峰應該就在2022年至2023年了,進入收縮期的房地產循環,對新一波存貨循環擴張力道削減不少,所幸檢視房貸品質,美國投資人有了金融海嘯的經驗,貸款多半採取固定利率,所以近期飆高到6.29%(2022年9月22日的數據)的30年期房貸利率,只是讓投資客望而卻步,對於持有者傷害有限,尚不至於釀成重大傷害。而檢驗過往的幾次循環週期,房地產循環高峰過後,股市約略落後18個月至24個月才伴隨反轉向下,到那時候(2024年之後),房地產景氣恐陷入成交量萎縮低迷的狀態(但此次應不至於崩跌),自然對於經濟影響不容小覷。
 
  2022年的空頭走勢已無置可否,2023年至2024年上半年是值得期待的小型存貨循環擴張期,股市也可望迎來好消息,是投資人要好好保握的機會。緊接而來的修正,只怕時間與空間皆甚勝於2022年的空頭循環。
 
  以階段性選股策略,迎接下一個多頭循環
 
  股市有多、有空,在書中也討論了空頭之中的資產配置策略,活用「階段性選股」策略擬定資產配置計畫,我也基於此身體力行,因此在2021年第4季開始退出成長股的配置,將大部分資金移往生技產業,幸運的避開股災,還創造出遠勝於以往的報酬率。當2023年若是再度進入一個多頭循環,那麼階段性選股策略所提出的方法,不失為值得參考的布局方向。
 
  從2008年的金融海嘯,到2010年全球步入穩健的景氣擴張期,如今到了2022年,再次進入修正期,我在這些不同的期間裡,著眼的核心議題也不一樣。2008年著重在風險管理與危機處理,2010年則是落實一位投資者必須身體力行的「經常性選股策略」工作,至於眼前這個階段,善用階段性選股策略,不僅可以避開這次的股災,並在績效上有所斬獲,更是迎接未來投資很值得參考的方法。這也是我再次撰寫整理這本書的目的,期望可以提供個人這近30年的心得,對於有志於股市投資同好者一些幫助。
 
推薦序一

股價跌得讓人心碎滿地,卻是最佳買進時機
《我用波段投資法,4年賺4千萬》作者/陳詩慧


  這是一本對剛進股市的新手,或是像我這樣,在股海20年的投資人,都很適合閱讀的一本書。因為作者把所有投資時會遇到危機,一一詳細的解說,如關羽般,身經百戰的高手,保護著大家,度過股災與種種的危機。

  他提到,股市危機處理是贏家最後的決戰點。這點我非常的認同。股市老手都知道,一次的獲利是暫時的,只有能夠在每次金融危機、股市風暴中化險為夷、倖存下來,做好資產配置,長久穩定收益、累積財富,才是真正的贏家。

  活用融資三心法,讓獲利撐竿跳。如何讓自己的資金在多頭時放大,如同50公斤的你,如何運用支點,抬起千斤的石頭,對有融資經驗的我,這一章節閱讀起來心有戚戚焉。在空頭時保守以對,把融資出清,手上持股全部換為現金持有,以減少斷頭與繳更多高額利息。

  2022年初股市大好時,市場出現很多航海王、鋼鐵人,融資槓桿很大,後來股市急跌,很多人遭斷頭繳不出違約金,而有了信用瑕疵。作者在寫這部分的描述與作戰方法,心態穩健分析局勢,很適合剛開始想嘗試融資的投資朋友們,先做好心理建設,遇到風險才能掌握可以承擔的損失。

  另外,如今美元指數創新高,通膨、升息、殖利率倒掛、俄烏戰爭、疫情、油價史詩式的創新高、公債危機、金融風暴……好多黑天鵝、灰犀牛,在現在這個當下如何投資呢?作者提到跟著景氣循環來投資,避過股災。

  總體經濟如樹幹,若能觀察到經濟循環多頭來時,將手上現金看準投入,將如豬在風口上,也能如風箏中飛起來。如2017年新臺幣不斷升值,外資不斷的匯款來臺3,700多億元,多頭的象徵,股市也將起漲。此外,80%的勝率跟著總經景氣循環,跟著GDP走是一個很好的觀察點,剛好切中現在這個環境時機,因此本書的第二章很值得細讀,也很符合現在的大環境與股市。

  這段時間,我有閒錢不斷的買進台積電(2330),500多元、400多元的不斷買,想想這段時間,台股從萬八到萬三,很多股價都腰斬,跌了2倍、3倍的股票很多,但是台積電從680元跌到450元,跌了3成,外資持股比率從8成降到7成,但主力仍都還在,累計營收年增率高達43.51%,有三率三升(按:指毛利率、營業利益率、稅後純益率三者皆成長)的特質,所以當大盤由空轉多時,它也會衝得更快。

  於空頭股票跳樓大拍賣的現在,其實正是很好的買進時機,雖然台積電股價450元讓人心碎了滿地,但這也是個撿便宜的機會,不是嗎?

推薦序二

抓住週期循環,讓獲利順勢翻倍
財經作家、主持人/詹璇依


  隨著全球進入後疫情時代,人們脫下口罩回歸正常生活,金融市場也宣告因為熱錢堆出來的牛市派對正式結束,不只美股歷經跌入熊市,而死貓彈(按:股票投資用語,又稱死貓式反彈,指股價大幅下跌後,一時的小幅回升)之後,隨著一次次的消費者物價指數(CPI)數字出爐,不只加深美國聯邦準備理事會(簡稱聯準會)的升息決心,更奠定不惜讓經濟陷入衰退的大前提,導致美股道瓊創7年最長季跌。臺灣儘管通膨不如歐美嚴重,不過從位階來看,萬八高點持續下修至萬三,跌幅已逼近兩成。

  這場因疫情、通膨、供應鏈重組、烏俄戰爭、地緣政治緊張、各國政局動盪所形成的全球性經濟危機前所未有,有如多重器官衰竭;不過在充斥著壞消息的空頭市場,每當有人問我該怎麼辦時,我總會回答:「要持續留在市場,千萬別恐慌性賣出。」因為當每一次回頭看,低點就是買點。甚至當你進一步掌握股市的牛熊循環,獲利機率就大幅提升。

  我曾經替黃嘉斌老師的《養股,我提早20年財富自由》寫過推薦序,當時在個股的知識學習上獲益良多,如今這本《台股大循環操作術》更適合初入市場的投資人,從更綜觀、全面的方式去理解景氣循環如何影響股市。

  俗話說:「股市是經濟的櫥窗。」我們在研究投資理財的路上,常會對照許多經濟指標,有的是先行指標,有的則是落後指標,但都有其參考性,只是一般投資人難以快速掌握。黃老師從多個易懂的面向,像是景氣燈號以及房地產的新屋開工,或是庫存數字等指標,教導投資人如何判定景氣循環的位置;同時也剖析了在最壞的時候進場,該選擇的就是龍頭公司,一來無須擔心領導廠商會倒閉,二來當景氣回升時絕對最快受惠的對象。

  金融市場還流傳著一句話:「知道買股票是徒弟,會賣股票的才是師父。」一語道出賣出的重要性。雖然說近期存股風氣盛行,但並不是所有的股票都適合存股,一個不小心,存股就會變成存骨。在這本書中,黃老師用2指標、5訊號教投資人掌握賣股良機,第一個訊號就是看景氣領先指標變化,另一個則是看GDP;甚至當某檔個股的目標價多次被調高,或是媒體報章有顯著喊利多的時候,反倒是要站在空方的角度去看待接下來的行情,趁機調整手中持股。

  台股在走了10年的大多頭之後,如今在全球系統性風險之下,也跟著步入熊市。如何把危機化為轉機,並且透過多空循環學會在不同波段的布局,黃老師曾精準預測,台股在2008年會進入一波大修正,他不只在當年金融海嘯全身而退,更搭上景氣復甦列車,於2009年帶領公司達成全年76.3%累積報酬率!透過這本書,我們能夠複製他的成功術,在股災中實現財富自由的獲利機會。
 

詳細資料

  • ISBN:9786267192238
  • EISBN:9786267192252
  • 規格:普通級 / 初版
  • 出版地:台灣
  • 檔案格式:EPUB流動版型
  • 建議閱讀裝置:手機、平板
  • TTS語音朗讀功能:無
  • 檔案大小:9.5MB

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